至有色行业集体低迷

有色行业集体低迷

【铝道】7家有色上市公司，仅驰宏锌锗、云南锗业和贵研铂业分别盈利4709.51万元、3508.91万元和1737.54万元，其余4家亏损严重。

从云南上市公司所处的行业来看，有色上市公司无疑集体遭受了重创。7家有色上市公司，仅驰宏锌锗、云南锗业和贵研铂业分别盈利4709.51万元、3508.91万元和1737.54万元，其余4家亏损严重。其中，锡业股份亏损19408.95万元，云南铜业亏损14883.8万元，云铝股份亏损7453.33万元，罗平锌电亏损3865.17万元。亏损近4.7亿4家亏损的有色上市公司，共计亏损45611.25亿元，占11家亏损上市公司亏损总额的49%。其中锡业股份亏损较严重，排名倒数第二，而其以前净利润排名一直在前10名。值得关注的是，锡业股份一季度实现营业收入4玻璃状材料7亿元，同比增长了69.71%，但是净利润却同比下降了583%，主要原因源于锡价比年初下跌15%。

锡业股份在今年1月份对锡冶炼系统例行停产检修，使公司生产成本较上年同期出现较大增幅，造成公司一季度巨亏。红塔证券认为锡业股份停产检修属于例行检修，是正常生产安排，虽然对公司一季度业绩影响较大，但对全年业绩来说，没有影响。 短期内，锡价已进入成本区域，向下的空间和风险均有限。长期来看，行业基本面仍然趋紧，锡价或稳步上升。2013年一季度是公司业绩的低点，全年业绩有望同比2012年实现大幅度好转 。与此同时，以前净利润经常排名前3的云南铜业今年一季度也出现了亏损。云南铜业称，其一季度大幅亏损，主要原因包括主营产品铜均价较去年同期小幅下跌3.34%；因设备检修等原因导致产量减少，从而单位制造费用增加，导致一季度毛利率环比下降近6个百分点，至4.47%。红塔证券分析，2013年度铜精矿加工费比去年上涨至少10%。由于铜冶炼企业在向矿商购买铜精矿时，价格应按基准价减去加工费，因此加工费上涨意味着国内冶炼企业成本下降。 云南铜业冶炼业务占比较大，受益加工费上涨。

云铜已经走出了经营较为困难的一年，预计2013年和2014年公司盈利将逐渐恢复，但业绩增长高度依赖于铜价的表现。 另外云铝股份和罗平锌电受铝和锌价下跌的影响也分别出现了亏损。关注储量偏小有色股有色属于周期性行业，和经济发展的好坏密切相关，有色企业的亏损也反映出目前经济整体的发展状况。目前，国内外经济复苏力度偏弱，欧美经济局面形成鲜明对比，长期看，美元走强对有色价格形成压制。而A股铜企中铜价的波动对其业绩具有很大的业绩弹性，四季度上海铜价相比LME铜价的折价缩窄至0.9%（第三季度折价1.6%），对铜企冶炼业务的业绩改善也将起到重要影响。就铝企的发展趋势而言，由于国内淘汰落后产能步伐进一步加快，新疆等地低成本原铝产能逐渐释放可能对中部以及西南地区铝企业形成倒逼机制。

同时，国内电解铝产能依然过剩，西部地区未来几年的投产速度预计仍会保持在万吨，产能出清速度十分缓慢。 从供需两方面来看，铝价依然会在行业成本线附近震荡。而由于新投产能的成本相对较低，行业平均成本存在缓慢下移的空间。在需求疲弱的情况下，铝价存在缓慢下行的可能。 红塔证券如记录数据此分析。另外，由于全球铂族金属市场供需格局日益偏紧，再加上资源国对铂族金属出口的限制，当前中国发展铂族金属再生业务已势在必行。锡是金属中基本面较好的品种之一，近几年锡储量持续下降，新发现储量不多。锗锭价格自3月以来一直保持在每吨11同时250元的相对高位，未受大宗商品整体暴跌的拖累。锗、钨、锂等小金属，其价格走势明显抗跌。因此，红塔证券建议投资者关注与经济周期关系相对疏远以及储量偏小的金属股，如铂，锗、锂等，对于云铜、云铝大金属股暂持观望态度。