防滑垫厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
防滑垫厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】华泰证券别人眼里是悲观我们看到是长牛希望

发布时间:2020-10-17 00:43:30 阅读: 来源:防滑垫厂家

华泰证券:别人眼里是悲观 我们看到是长牛希望

事件:证监会强调券商不得开展场外配资、伞形信托等活动,并进一步丰富融券标的至1100只。  监管层期待长慢牛,杠杆高低应有别。从监管立意上讲,健康的长牛是对市场最佳期待,两融意在规范,而非打压,证监会明确鼓励风险识别能力强的机构投资者参与两融交易,而不鼓励一般散户承担过高杠杆,有利于市场稳健运行和控制风险。

资本中介迎来新空间,对券商潜在利好。1)禁止场外配资、伞形信托活动,堵住融资需求分流,实现融资需求向券商转移,利好券商两融业务;2)支持机构投资者参与两融业务;3)发展融券业务,支持专业机构投资者参与融券交易、转融通、扩大融券券源,并将融券标的扩大至1100只。我们认为,在规范前提下,券商资本中介业务将获得均衡发展,迎来更大的空间。  券商如随大盘回落,则是买入机会。新规对券商形成利好,如果融券业务培育成功,将成为新的利润增长极。同时,中信、海通等券商两融业务将恢复正常。市场情绪使然,不排除券商随大流而下挫,但有望成为反弹的举旗者。标的:新龙大招+任我行。  广发证券:压力都砸向蓝筹  【广发金工】关于控制伞形信托配资及融券指引。  1。控制场外配资没有具体的措施,心理冲击大于实际意义。  2。转融通证券借出方包括封闭式基金、被动指数基金、指数增强基金、ETF等,截止4.17日,两市共有487只符合条件的基金,合计规模8100亿,按最大50%计算,最多可融出4000亿市值的券。  3. 总体来看,不管是控制配资还是融券,压力都砸向蓝筹,两市融资买入的方向主要是金融等蓝筹股,融券借出方的指数基金也主要是大盘蓝筹基金,规模大的主要是沪深300(4596.136,82.59,1.83%)、上证50、上证180、深100等等,都没出300指数的范围。  4. 下周一当日走势可参考530、119,市场总是在下跌中完成风格切换,切到哪个方向?切到先跌的,也就是成长股,如果非要不听话干到4500,再调控就是踩踏。  国金证券:预料之中建议逢低买入  国金证券策略分析师李立峰评论称,监管措施的出台大致符合监管方向的预期,其出台的目的是挤压“非理性”泡沫。“黑天鹅”既然在预料之中,将会变成“红天鹅”。  李立峰计算得出,当前伞形信托、增资配股总的规模大约4000亿左右,与A股流通市值52万亿的相比,占比仅为0.76%,体量极小。  他指出,监管层的底线在于“牛”市,考虑到[被通缩红利]仍将持续释放,市场已经进入了良性的自我循环的阶段,预计市场仍将“任性”不改,市场普涨格局不会变化,若该事件造成低开,建议逢低买入。  民生宏观管清友:对“禁伞”事件的六点看法  【事件】  证监会表示不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等。同时,中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所四部委联合发布关于《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》的通知,支持机构融券业务。  【点评】  ①短期看,洒水降温,抑制资本过快“脱实向虚”。监管层打压旨在增加市场波动,通过波动率提升降低“博傻”的预期收益率。  ②中期看,洒水降温后,为货币宽松打开空间。一方面是经济下行压力与日俱增需要货币宽松支持,降低融资成本;另一方面又是资本脱实向虚,货币宽松又恐对疯狂市场“火上浇油”反而推升融资成本。待洒水降温后,货币宽松会不期而遇,最终还是利好股市。  ③长期看,金融造富的股权时代趋势不可逆,从快牛到慢牛,4316绝不是顶。目前,一般性存款余额110万亿,居民储蓄存款50万亿,且未来还能保持10%左右的速度增长,随着利率市场化存款加速分流,人口结构和库存给房地产带来的下行压力,反腐和财税改革抑制地方政府大拆大建,国企改革、一带一路修正传统行业必死无疑的悲观预期,过去沉淀于房地产等传统产业的居民财富大规模向资本市场转移的趋势不可逆。  ④只是洒水降温,监管层不会真正打垮股市。地产拐点+反腐+改革为市场带来了增量资金,而直接融资规模的扩大可以降低杠杆率,哺育创新。股权融资降杠杆的作用自不用细说,高层频繁强调创新,股市上涨可以使创新在市场获得丰厚的回报,进而形成创新的正向激励,注册制就是打通降杠杆和促创新的制度准备。注册制推出之前把股市打下去,恐非高层本意。  ⑤单从事件本身来看,影响也只是情绪上的。首先,伞形信托规模也就4000亿左右,仅占比流通市值的1%。其次,证监会禁止的是增量伞形信托,但是自证监会禁止券商销售第三方伞形信托以来,银行已主动降低伞形信托杠杆,作出了合理风控措施,年后的市场上涨与增量伞形信托资金关系不大。可见,该政策无论是从存量上还是增量上都未对市场形成显著的利空。最后,根据民生证券基金产品研究的测算,开放式股票型基金资产净值1297亿,ETF是2200亿,封闭式股票基金1800亿,参与转融通证券出借交易资产不得超过净值50%,最大融券规模仅为2600亿。多大点事儿,不值得大惊小怪。  ⑥无风险利率有望下行。市场波动率的提高将提振对安全类资产的需求,洒水降温后货币宽松空间也有望打开,当前利率水平已充分反映了置换债供给冲击,无论是市场波动率上升还是货币宽松空间打开,均支撑无风险利率继续下行。  华泰证券:若继续疯涨将迎来更多监管  华泰证券首席策略分析师徐彪评论称,严禁参与配资伞型信托都是老调重弹,融券规模也不是政府想发展就能发展起来的。真正的杀手锏来自营业杠杆和两融杠杆调整的可能性,言下之意:你敢继续涨,我就敢调,一定把你摁下去。  徐彪预计,最佳结果是大盘在4000~4500震荡,重新进入做主题的节奏。最差结果是大盘周一调整后被拉起,指数直奔4500,管理层被迫调券商营业杠杆和两融杠杆,暴跌,然后踩踏,4000点能否守住看天看命。  长城证券:利空不会是行情的终点  长城证券分析师林毅表示,杠杆交易衍生品投资比例提高是不可逆的趋势,利空不会是行情的终点,牛市结束永远都是因为过热,而非此类利空。  林毅称,管理层开始进行投资者教育,确实在目前新的增量投资者入市踊跃的背景下,投资者缺乏风险意识,同时大量杠杆交易又放大风险敞口,适当的投资者教育与引导是必须的。

海通证券:证监会再出招 多数看震荡  4月17日证监会要求券商两融不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等。此举对市场有何影响?我们发起的调研共回收有效问卷512份,结论如下:  1、七成认为证监会此次出招市场影响在10%以内。证监会要求券商两融不得以任何形式开展场外股票配资、伞型信托,对此,46%认为这是证监会调控市场的手段,31%认为调控是监管层意图,后续还有其他措施,23%认为是证监会常规性业务风险警示。对于证监会此举的市场影响,68%认为市场调整幅度在10%以内,23%认为市场调整在10-20%之间,6%认为调整幅度在20%以上,3%认为牛市结束。  2、多数认为未来震荡。对未来三个月A股走势,34%认为上证综指在4000-4500点之间震荡,30%认为上行至4500-5000点,19%认为创新高至5000点以上,17%认为将跌破4000点。对于创业板未来三个月走势判断,41%认为在2000-2500点之间震荡,28%认为在2500-3000点之间震荡,17%认为将跌破2000点,14%认为将冲上3000点。  3、风格方面略偏价值。对于市场风格的判断,46%认为上证50代表的价值占优,较4月1日调研28%明显上升;42%认为市场区域均衡,较上次50%减少;12%认为小盘成长继续占优。  4、看好行业选择偏均衡。未来3个月最看好的行业,医药、食品饮料占比17%,较上次调研11%上升;大环保(环保+新能源汽车)占比15%,大高端装备(军工、工业4.0等)15%,TMT占比7%;非银12%、银行13%、地产7%;中上游强周期合计不到9%。  《证监会再出招,您怎么看?》调研结果明细  附录1:策略荀玉根:证监会两融新政短评:淡定面对短期冲击-20150417  ①证监会两融新政实际影响小。融券标的此前已扩容4次,不影响趋势。券商两融业务本来就针对场内投资者,银行和融资公司才从事场外配资、伞形信托业务。银监会并未出台政策或窗口指导银行配资业务。  ②主要影响投资者心理,是否预示全面调控股市还需观察。证监会作为监管机构在股市快速上涨后提一些业务风险警示,尚不能定性为高层欲调控股市,上周官媒还对股市积极评级。调控股市节奏最市场化的手段应是增加股票供给。  ③市场短期波折。证监会此次措施力度明显小于1月两融处罚,更小于530,这两次最大回撤10%、22%。本轮牛市背景是管理层借助资本市场实现改革转型,资产配置搬家才开始,牛途还很长。  ④淡定从容些。上证翻倍后出现恐高心理很正常,但新增资金的强大边际力量非简单隔空喊话可扭转,淡定观察。3月中以来强调,新兴成长是长牛主角,现阶段金融等低涨幅、低股价、低估值的滞涨品更优,结构如已变化可以更从容些。  附录2:【海通策略*问卷结果】“证监会出招,您怎么看?”-20150117  调查背景:1月17日,证监会通报券商融资类业务现场检查及处理情况,在此背景下我们对于目前市场上投资者进行调研,截至2015年1月17日20点,共回收有效问卷514份。感谢您的参与,祝您周末愉快、投资顺利!  主要结果:(1)多数认为是短期回调,6成多认为指数回撤10%之内。对当前A股的定性,59%认为是短期回调,33%认为是中期调整,8%认为是本轮行情结束。对于上证综指的回调幅度判断,35%认为5-10%之间,27%认为小于5%,25%认为10-15%,13%认为超过15%.  (2)对券商明显谨慎,6成多认为回撤15%以上。对于券商回调的幅度判断,31%认为调超过20%,30%认为15-20%,21%认为10-15%,18%认为小于10%。未来最看好的行业选项中,非银金融占比仅10%,12月9日、24日分别为46%、22%.  (3)多空、风格力量更均衡。对于春节前上证综指走势判断,22%认为创新高至3500点以上,35%认为3200-3500点,30%认为2900-3200点,13%认为将跌破2900点。相比最近2次调研,多空力量明显更均衡,之前明显偏多。风格上选择均衡的比例大幅上升,达62%.  (4)行业偏爱进一步转向消费、成长。对于春节前行业选择,金融地产占比仅37%,相比前两次的64%、50%进一步下降,消费类(医药、食品饮料)占比明显上升至25%,TMT占比18%.  调研结果明细

alevel经济学

alevel一对一辅导

A level课程

英国alevel

相关阅读