破净股到底是馅饼还是陷阱

机构股民大激辩

随着两只银行股“破净”，市场上各种声音随即响起。有投资者担忧，浦发银行(600000)等15家上市银行均有“破净”的可能，或将带动大盘再度下挫；但也有分析机构指出，银行股已经到底，下跌空间不大，很快将止跌回升。

数据说话：

底部信号立即反转

破净股的数量一直被认为是大盘见底的信号之一。例如2005年998点大底时曾有176只个股破净，而2008年1664点大底时更是有高达214只个股破净。

从A股市场的历史来看，每逢股市低迷的时期，破净的股票就会应运而生，并且随着回调幅度的加大，破净族的数量会不断攀升。一般来说，钢铁、建筑、交通运输是率先破净，并且股票数量占比较多的板块。因此以上板块破净并不等于A股面临短期内的反转。

普通投资者：

哪敢轻易抄底！

以交通银行为代表的银行股开始破净，本应意味着估值已处于底部，然而投资者仍不敢轻易抄底，一个不容忽视的原因，就是多年来银行股的巨额再融资，始终是市场不能承受之重。

“以交行为标志的银行股破净，代表了把投资者当傻瓜的时代一去不复返了，圈钱无度，不思回报，A股的病根集中体现在银行股的身上，银行股就是A股中最典型的伪蓝筹，伪价值！银行赚钱吗？傻子都知道它们赚钱都赚得不好意思说。股民赚钱了吗？银行股涨的是市值，跌跌不休的是股价。”在知名财经网(博客,微博)站的股吧上，一位股民如此诉苦。

国内机构：

更应注重成长性

部分市场人士认为，在市场未见明显转好，破净类上市公司主营业绩未见明显回升的前提下，对于破净股还是需谨慎对待，指望短期内这些个股可以有较大反弹是不现实的。

海通证券(600837)首席策略分析师陈瑞明认为，“破净”股原因不一，且“破净”不等于投资机会。他认为，由于钢铁行业是高资本投入的行业，其固定资产折旧、沉淀成本都会侵蚀净资产值。与此类似，由于银行是高杠杆行业，其不良资产拨备会侵蚀净资产。因此，不能以静态用净资产评估公司的投资价值，更应该注重公司的成长性。

国外机构：

一边唱多一边卖空

对于银行股，外资机构的态度极其暧昧，一方面他们今年以来不断抛售中资银行股，另一方面却又在公开场合表示看好。

高盛近日表示，目前中国银行股逼近低点，相信这是对近期宏观经济下行风险的过度反应，预计随着宏观经济步入复苏周期，银行股也将随之反弹。可事实上，就在一个半月前，高盛就套现了价值25亿美元的工行股票，其H股持有比例从9.4%降至4.99%。自从工行于2006年上市后，高盛先后四次减持工行股份，其持股比例已经从4.9%降到了1.2%，并从中获得了丰厚利润。

据《投资快报》

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