节能环保从中国的节能路线图中探宝0
节能环保:从中国的节能路线图中探宝
节能环保:从中国的节能路线图中探宝 更新时间:2010-9-28 6:52:43 要点: 我们认为中国的节能科技路线图主要有以下三个方向:结构节能、技术节能、管理节能。所经历的四个阶段又呈螺旋式上升态势。目前必经结构节能初级阶段:如,关停淘汰高耗能企业的落后产能、缩减耗能产业出口、能源消化的区域扁平化变革;中间的十余年,技术节能、管理节能的渗透融合力,将共同成为节能主力。最终在2020后可再生能源进入大规模释放期,结构节能进入高级阶段实现螺旋上升。现阶段结构节能处于量变到质变的酝酿期,晋蒙冀、陕甘宁、云贵目前是能耗重点区域。 根据我们测算,未来十年节能目标的参考值应该是年均复合降速至少达到18%左右,即,十二、十三五期间节能降耗力度不会松懈。但值得注意的是,十二五期间,技术减排的成本将会更高,每吨二氧化碳当量需耗费的资金强度将从十一五期间的300元升至400元,不能收回投资回报的技术所占的减排份额也从20%升至40%。若达到20%的中性节能目标,所需资本投入至少约3.4万亿人民币。 细分三大路径,结构节能体现为十二五、十三五末我国非化石能源占一次能源的消费比重分别达到11%、15%,其中核电增速最快、水电规模最大。技术节能上我们看好的是建筑节能和电机节能两个子方向,其中电机节能:市场复合增速将基本保持在40%以上,至少在10年以后才能趋于饱和,总体市场潜力为1200亿元至1800亿元。而建筑节能:80%~90%没有达到国际节能标准,空间广阔。此外,管理节能是块尚待制度扶持和规范的诱人蛋糕,市场潜力约4000亿元人民币,我国EMC应对的能源市场环境是八大行业、十大工程,目前国内EMCO已初具规模,但融资和信用是目前推广EMC的最大瓶颈。 投资策略方面,节能类:建议寻找业绩弹性大高成长或稳健价值型的标的。投资逻辑:1)具有较大业绩弹性,四季度具有股价催化剂的公司,如川投能源,创元科技、浙江阳光等;2)是业绩稳健成长,受宏观和市场环境影响较小的行业细分龙头。结合估值水平,如,银星能源、泰豪科技等。环保类:继续看好格林美、碧水源、九龙电力。思路方向:1)废气治理的新增市场,如九龙电力,转型中电投环保业务整合平台;2)废水治理新技术且跌破股权激励价格的标的,如碧水源;3)废渣,我们曾首家聚焦于日益进入鼎盛期的电子垃圾和处理类似核废料的危险垃圾。代表分别为格林美、及九龙电力。
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